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中国人民银行与人民币:人行“适度宽松”的货币政策基调仍在,汇率端对资金利率的制约有所减轻,三季度末可能先降准,四季度降息。下半年人民币汇率的走向与节奏或取决于三方面因素,一是外部美元指数方向性演绎以及亚系货币波动对人民币的影响;二是内部来看,财政政策边际变化;三是企业结售汇行为与央行中间价调控,下半年人民币汇率或呈稳中有升局面,运行区间或在 7.05-7.25,贬值空间有限,关注其升值机会。
而一年之后——在2025年的年中之际,全球货币政策又几乎因需应对特朗普政策所带来的“通胀上行与经济增速下行”的双重风险而陷入瘫痪。这正成为在辛特拉山顶度假胜地参加讨论的所有央行行长,都需面临的权衡取舍难题。
1、供应方面:高频运力端,欧线7、8月的周均运力在28.8和29.2万TEU左右,整体运力充足,但不排除后期航司增加空班。静态运力端,年内12000-16999TEU和17000TEU+的大型船舶预计交付量分别为105和26万TEU,其中下半年的交付量分别为63和15万TEU,今明两年的船舶交付仍以12000-16999TEU的中大型船舶为主,而17000TEU+的交付量相对较低,因此对于欧线而言供应压力有限。到2027和2028年17000TEU+的船舶交付量会出现明显增加,届时欧线的运力充足预期会大幅上升。从旧船拆解量来看,今年1-5月的累计拆解量仅为4411TEU,显著低于22年以来的水平,其中主要部署在欧线的17000+TEU船舶由于船龄较新,暂无需考虑拆解风险。
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