进入牛市阶段II，开户数大幅攀升，银证转账会大幅增加，个人投资者加速入场；与此同时，融资余额也开始大幅攀升；基金流入大幅放量，进入资金正反馈阶段。呈现“资金流入——市场上涨——驱动资金进一步流入”的强烈正反馈。这个过程只要不被政策或者其他外力阻断，可以推动指数上行较大的幅度。牛市阶段II呈现明显的资金驱动的特征。

此前，记者调查发现，随着汽车以旧换新政策驶入“深水区”，市场上部分汽车商家为套取补贴，通过制造规模“零公里二手车”（新车通过提前过户当旧车）的方式获取额外利润，将大量行驶里程低于100公里的二手准新车推向消费市场，导致补贴后的价格与补贴前差别不大。此举不仅加速资金消耗，还扰乱了新车市场价格，让原本让利给消费者的补贴政策逐渐偏离了初衷。

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短期市场向上突破的线索拆解：4月~5月关键窗口稳定资本市场预期，出清悲观持仓；长期资金入市效果显现，保险增配权益，前期银行逆势上涨。前期市场中枢本就偏高。市场正常反映短期改善：地缘冲突快速缓和，交易美联储降息预期，主题热度升温（稳定币主题领涨）。另外，指数突破本身也直接推升了风险偏好。

我忽悠他去玩，招人最好是他自己已经想来了，你再去捅破窗户纸。我们在小鹏汽车也这样招人，借一辆特斯拉 Model S ，带候选人去坐车、去充电，吃好吃的，最后问他 “你觉得这台车好不好？我们就要做这个车，你来不来？”

许廷全：下半年市场仍有机会震荡走高，个股相对于指数而言更具表现空间。资金层面，当前外资对中国资产虽仍未超配，但与去年底相比已有所改善。未来随着企业盈余进一步修复，有机会见到资金进一步回流。今年以来，各领域上市企业业绩表现出色，后续在盈利支持下仍能抵御一定程度的市场震荡。

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未来，行政处罚、民事赔偿、刑事追责三位一体的立体化追责体系将进一步完善，各部门协同机制将进一步优化，让造假者和配合造假者都受到应有的惩罚，让投资者获得“真金白银”的赔偿，有望减少、遏制财务造假等违法行为发生，塑造良好市场生态，护航资本市场健康发展。

何涛：种子轮红杉、真格投资了我们。那轮我个人实际是最大的股东，所有投资额的一半是我个人出的。我没想过上限，出钱、出人、卖身也得去。