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豆包大模型1.6在推理速度、准确度与稳定性上显著提升，可支撑更复杂的业务场景落地。例如，有媒体针对今年的高考全国新一卷数学单科做了测评，豆包的成绩是144分，全国第一。而在高考前，在针对海淀区模拟全卷的测评中，相比去年的模型，豆包大模型1.6理科成绩显著提升了154分，文科提升了90分。豆包大模型1.6具有边想边搜、DeepResearch 深度研究能力，能独立思考、规划、使用搜索等各种研究工具。例如豆包 APP 和 PC 端正在小流量测试的 DeepResearch 功能，可以把过去需要多名专业人士花费数天写成的调研报告，缩短到5-30分钟内完成，还能自动提炼信息，总结成网页，方便查阅。

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2025年第一季度，成都先导增利不增收，公司实现营收为1.07亿元，同比下降0.60%；归母净利润为2828.44万元，同比增长102.90%。

许廷全：若以海外衡量中国资产最常用的MSCI China指数来衡量，截至6月21日，市盈率为11.7倍，低于长期平均0.1倍标准偏差；市净率为1.4倍，低于长期平均0.3倍标准偏差。尽管相较去年低点已有回升，但港股整体估值均仍低于长期历史平均水平，投资性价比优于亚洲其他市场及欧美市场。

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三季度前半段美国经济或保持一定韧性，可能对风险偏好有一定支撑，但关税不确定性和美国债务风险仍将使得市场波动存在跳升可能，并对风险偏好形成压制。 四季度美国经济压力加大，若美联储降息预期兑现，则可能在流动性层面存在对 风险资产估值的支撑。一方面，我们预计本轮美国弱补库或将于 8 月结束，此后 美国经济和就业下行压力可能进一步加大，并推升美联储降息预期。不确定性来自三季度美国关税落地情况对后期通胀的影响。另一方面，7-9 月既是美国财年 预算截止期也是“对等关税”暂缓到期日，海外市场仍可能出现较**动，风险 偏好或先稳后降。

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