从目前基本面的趋势来看，基本维持较为稳定的状态，依然呈现**开支托底经济、消费出口相对强、新经济领域热点频出，地产国内投资相对较弱的状态。5月总需求增速进一步反弹，预计半年报业绩同比增速仍为正增长。即将到来的业绩披露窗口期对A股整体影响偏正面。但边际来看，6月开始，外需和地产压力进一步提升，有待7月政治局会议定调新的稳定需求的措施。近期国内投资链大宗商品有企稳回升的态势，可能反应了这种预期。

消息面，美国虚拟驻伊朗大使馆6月28日发布紧急公告，敦促在伊美国公民立即撤离，建议陆路前往阿塞拜疆等国。特朗普威胁攻击伊朗核设施，以色列防长下令制定新行动计划。

公司持续加强存货一体化运营，通过拉式补货、快速上新及小单快反支持快速补货，FY25末存货周转天数同增3天至118天。2HFY25销售及管理费用率同降2.4ppt至42%，主要因运营提效及良好的费用控制，经营利润率同增0.3ppt至20.4%。

“但这也并不意味着完全可以高枕无忧了。”乔海英认为，在投资过程中需要格外注意创新药行业的三个“10”难题，即平均只有10%的研发项目能成功、研发周期长达10年左右、需投入10亿级资金，知道新药研发具备高回报的潜力的同时，也存在很高的研发失败风险。