2025年上半年精铜杆开工率平均为81.11%，整体高于2024年同期的74.02%，期内呈现先降后升再震荡、重心小幅下移的走势。截至6月20日，主流精铜杆生产企业综合开工率为82.61%，上半年运行区间为20.53%-95.33%。具体到年内来看，年初面临春节假期，终端需求整体转淡，铜杆订单和开工率呈同步下降趋势。因假期期间冶炼厂不停炉，复工后电解铜小幅累库，原料供应充足，终端需求复苏，开工率上升较快。而后“金三银四”传统消费旺季临近，叠加国家一系列**经济举措进一步提振需求，开工率突破90%一线。4月后，特朗普对等关税消息传出，中美关税博弈升温，全球投资市场避险情绪弥漫，铜价一路走低至7.2万元/吨左右的年内低位，然国内持续释放积极信号，终端需求不减，加工厂多逢低采购原料，并于四月中旬达到95.33%的高位开工率。5-6月，消费旺季过后，随气温逐渐升高，线缆厂排产节奏放缓，铜杆采购量逐渐下滑，对开工支撑减弱，淡季效应渐显，精铜杆开工率逐渐下滑至八成左右。

6月ETF资金整体延续净赎回，但净赎回规模有所收窄，结构上以宽基指数ETF赎回为主。6月ETF净赎回100亿份，对应净流出203亿元。结构上，规模指数ETF净流出247亿元，行业类ETF小幅净流入43亿元，信息技术、军工、消费行业类ETF净申购规模靠前。展望7月，行业类ETF有望继续成为投资者参与结构性行情的工具，行业类ETF有望继续活跃。

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特朗普上任伊始就誓言要减少美国贸易逆差，提振国内制造业，并将关税议程作为重塑全球贸易流的关键举措。今年4月，他宣布提高关税，但由于投资者担心可能引发全球经济衰退，市场陷入恐慌，他很快叫停了这一举措。

中国粮油商务网监测数据显示，上周末进口菜籽库存量为19万吨，较前一周前库存上调1万吨，较去年减少37万吨。截止到2025年第25周末，国内进口压榨菜油库存量近88吨，涨幅近2%。油厂开机率下滑，少量菜油买船到港，终端消费疲软，菜油库存高企。

1、股票交易对账单（如对账单上未显示完整的身份证号码，需另外打印股东信息表；对账期间从第一次买入至完全卖出（或打印对账单之日）