基酒产量和市场供应量不绝对相等，可以按85%左右的转换率粗率估算。公司也可能会把高品质基酒老酒用在飞天茅台以上的产品。当下增加直营供应量，茅台手里有底牌，2021年比2020年的基酒增加了约6000吨，恰好是2025年前后可以上市。

付倍佳：海外需关注美国对等关税落地情况、美联储降息节点，国内关注财政政策发力节点、CPI价格拐点以及南下资金交易活跃度。

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“这么说吧，如果他真的当选，我还是总统，他就得做正确的事，不然他们一分钱都拿不到。” 特朗普在周日播出的福克斯新闻对玛丽亚・巴蒂罗莫的采访中称。

2、虽然本轮非银流动性的增长规模接近2014年~2015年，但与2014~2015年货币宽松主导流动性改善显著不同，本轮流动性改善的主逻辑是居民存款搬家。因此大的宏观交易逻辑上，我们认为本轮更倾向于看股做债的股债跷跷板逻辑，而非看债做股的股债双牛逻辑。