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  • 作者:刘艺轩
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  • 发布时间:2025-09-06
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此外,世界黄金协会最新发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示,逾九成的受访央行认为,未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录,同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。

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虽然5月、6月消费环比有所走弱,但是整体回落幅度仍然在年度均值的范畴之中,并没有出现明显的偏离。目前即将进入7、8月的传统淡季,但是消费、库存的表现仍然具有韧性,预计沪铜将带着低库存进入淡季,那么如果淡季不累库,从月差和绝对价格而言仍然是一个易涨难跌的状态,但是价格上涨后去库将面临考验,这决定了价格运行的节奏。

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产能利用率提升下,FY25毛利率同比+0.8ppt至23.4%。费用方面,FY25销售/管理/研发费用率分别同比+0.1ppt/+0.1ppt/+0.1ppt至2.2%/8.1%/3.9%,均较为稳定;财务费用率同比-0.4ppt至4.4%。此外,公司国内生产基地搬迁产生其他经营开支2.2亿港元。总体而言,FY25归母净利率同比+0.3ppt至2.3%。

华创证券首席宏观分析师张瑜认为,看股做债是当下主逻辑,股债双牛或只是小阶段性的。股向上突破表达风险偏好,债券承压概率大;股向下突破表达风险偏好,债券上涨概率大。