中游制造业整体利润在一季度有明显修复，二季度以来，由于出口驱动减弱，生产端增速放缓，同时供需错配仍存在，价格端持续低迷，中报业绩增速可能阶段性放缓，但仍有部分领域业绩有望改善。

主要观点：2025 年新增锌矿产能较多，并且前期减产的产能也将会在 2025 年逐渐复产，2025 年锌矿供应偏紧格局不断改善，加工费回升顺利，冶炼厂利润修复使得锌锭供应上升。国内需求逐渐进入淡季，锌锭供需过剩局面将逐步体现，锌价表现将会承压。预计 2025 年下半年沪锌价格将承压运行，主力合约主要波动区间在 20000-23000 元 / 吨。

结合自上而下行业产能出清、新消费崛起与定量评分结果，本期推荐关注电子（半导体）、机械（自动化设备）、医药生物（化学制药）、国防军工、有色金属（工业金属、贵金属、小金属）、计算机等重点行业。

案情回溯，2025年6月7日，ST百利发布《关于收到中国证监会湖南监管局<行政处罚决定书>的公告》。公告显示，湖南证监局查明，ST百利信息披露违法违规案的事实如下：

老铺黄金的国际化扩张也在稳步推进。6月21日，品牌的海外首店亮相新加坡商业地标滨海湾金沙购物中心，开业至今延续了其国内的超高人气，为云集170多家国际品牌的金沙中心带来了罕见的全天排队购物现象。摩根大通的最新报告认为，海外首店整体表现超出预期。不仅客流量强劲，而且90%的客户是首次到店，过去曾购买国际珠宝品牌被老铺的设计、工艺及产品寓意所吸引，显示了品牌强大的国际竞争力。