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  • 作者:吴政桓
  • 来源:吴政桓
  • 发布时间:2025-09-02
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俄乌冲突方面,乌空军29日通报称,自当地时间28日19点起,俄罗斯向乌克兰发射477架无人机,以及60枚各型号导弹。乌军通过火力和电子战压制,击落和拦截436架无人机,击落38枚导弹。乌克兰媒体报道称,这是俄罗斯自冲突开始以来发动的最大规模空袭之一。乌克兰空军发言人伊格纳特当天表示,为了应对俄军强度日益增加的无人机袭击,乌克兰正在研发拦截型无人机,并组建配备这一装备的新防空部队。

战略上,去年10月以来震荡市的特征有:估值位置偏低、上市公司盈利偏弱、政策基调积极、各类主题机会活跃,与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似,后续有望迎来全面牛市。但战术层面,对比之前震荡市升级为全面牛市临界点(2014年7月和2020年7月)的催化因素,现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显,突破前可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市,事后来看并不是盈利的牛市。但在指数刚突破的2014年7月,经济指标出现了连续多个月的持续反弹,比如2014年4月至7月的PMI持续反弹。与此同时,更重要的是2014年二季度,房地产政策明显转向积极,全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市,是盈利很强的牛市,2018年至2019年是上市公司ROE下降期,2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点,二季度开始盈利快速上行。对应的宏观指标(比如PMI)也从2020年疫情后持续上行。

从“两新”政策角度看,今年以来,我国加力扩围实施“两新”政策,效果不断显现,尤其是稳投资、扩消费、促转型、惠民生的关键作用进一步凸显。

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