进入牛市阶段II，开户数大幅攀升，银证转账会大幅增加，个人投资者加速入场；与此同时，融资余额也开始大幅攀升；基金流入大幅放量，进入资金正反馈阶段。呈现“资金流入——市场上涨——驱动资金进一步流入”的强烈正反馈。这个过程只要不被政策或者其他外力阻断，可以推动指数上行较大的幅度。牛市阶段II呈现明显的资金驱动的特征。

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风格层面，我们认为7月市场风格可能整体偏大盘风格为主，成长价值或相对均衡。具体来说，第一，从历史来看，近十年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。第二，外部流动性方面，7月将公布的通胀和就业数据可能导致市场对美联储降息预期形成修正，对短期市场或有扰动。第三，央行季度例会提到“用好用足存量政策，加力实施增量政策”，关注7月政治局会议的表述变化。第四，市场交易和增量资金层面，近期在以伊冲突缓和后，A股权重板块上涨，市场风险偏好整体回暖。基于以上，我们认为7月大盘风格相对占优，成长价值风格或相对均衡。

付倍佳：我们关注三条投资主线：一是高确定性或低估值资产，关注在周期低位经营利润率提升的方向，看好港股央企建筑、保险、部分消费细分板块；二是创新敏感型资产，关注有产业迭代升级、有经营杠杆释放、技术壁垒较高的行业投资机会，看好港股互联网、电子板块；三是全球通胀型资产，全球大财政背景下，货币信用下降，关注价格中枢中长期上移的上游资源品机会，看好电解铝、黄金、铜板块。

2025年初，散装飞天茅台批发价还在2200元以上，如今零售价已经在2000元左右。按照生产工艺，一瓶茅台酒需要5年的生产周期，在被报表记录基酒生产后还要储存4年。所以和近年市场供应量相关的是茅台2021年-2023年产能，它们分别是5.65万吨、5.68万吨、5.72万吨，2024增长到6.5万吨。

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尽管三年后回想，何涛认为自己并不该为这次失败负责，因为销售的意见重要，但不决定配置。他说自己没提什么建议，因为 “无论你给我什么车，我都能卖出去”。

摩根大通的利率策略师在6月13日维持了该公司的预测，即10年期美债收益率到年底将达到4.35%，高于当前水平。该行预计美联储将在12月进行首次降息，随后在明年初连续进行三次降息。