报告首先对半年以来的期权市场流动性、波动率以及各类策略环境进行简单梳理。流动性方面，今年以来市场流动性略低于去年全年均值水平，较一季度成交金额也有小幅下滑。品种间“挤压效应”明显。波动率方面，各品种下方仍有空间，结合去年三季度情况来看，预计仍会重现波动率磨底状态。

从历史来看，历年7月市场风格相对均衡，大盘风格略占优。具体来看，风格方面，巨潮大盘占优概率高，其优于小盘风格的概率为60%，并且跑赢万得全A的概率也是60%。在主要宽基指数中，中证1000在6月占优的概率为60%，但跑赢万得全A的概率仅20%。

云山雾罩的资本腾挪之术与实体企业一分一厘赚钱的产业规律存在着本质的背离。从高杠杆、快节奏转向深耕产业整合的发展模式，或是破局之道。

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特朗普上任伊始就誓言要减少美国贸易逆差，提振国内制造业，并将关税议程作为重塑全球贸易流的关键举措。今年4月，他宣布提高关税，但由于投资者担心可能引发全球经济衰退，市场陷入恐慌，他很快叫停了这一举措。